НБГ сохранил ставку 8.25% и повысил прогноз инфляции на 2026 год до 5.4%

Что произошло

21 октября 2026 года Комитет по монетарной политике Национального банка Грузии (НБГ) сохранил ставку монетарной политики без изменений на уровне 8.25%. На предыдущем заседании 9 сентября 2026 года комитет также оставил ставку на уровне 8.25%.

По словам банка, геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке сохраняется дольше, чем ожидалось, что продлевает шок предложения, а сбои в морских перевозках и более высокие цены на энергоносители увеличивают производственные и транспортные издержки.

Цифры

• Годовая инфляция в сентябре 2026 года составила 5.6% при цели НБГ 3%; примерно 2 процентных пункта банк относит на цены на энергоносители. В августе общая инфляция также составляла 5.6%.
• Базовая инфляция в сентябре составила 3.5%, инфляция в сфере услуг — 3.7%, против 3.6% и 4.4% соответственно в августе. Поскольку оба показателя остаются ниже общей инфляции, банк оценивает влияние шока на инфляционные ожидания как пока умеренное.
• Центральный прогноз инфляции на 2026 год повышен на 0.2 процентного пункта, до 5.4%; в сентябре банк прогнозировал около 5.2%. Ожидается, что инфляция начнёт приближаться к цели со второй половины 2027 года и составит в среднем 3.5% за год.
• По предварительным данным, экономика выросла на 6.3% в августе 2026 года и в среднем на 7.6% за первые восемь месяцев. Прогноз роста на 2026 год повышен с 6.5% до 7.2%; рост в 2027 году ожидается на уровне около 5.5%.

Что это значит для инвесторов

Решение оставляет ставку монетарной политики без изменений и без сигнала о снижении: банк заявляет, что начнёт постепенно нормализовать политику лишь после того, как инфляционный шок рассеется. Для инвесторов, планирующих финансирование в лари для проектов в недвижимости или бизнесе, консервативное прочтение таково: ставка остаётся на уровне 8.25% как минимум до декабрьского заседания. Более сильный рост банк связывает в основном с высокопроизводительными секторами, которые, по его словам, уравновешивают инфляционное давление со стороны спроса. При инфляции 5.6% фиксированная доходность в лари в реальном выражении ниже. Банковские и валютные правила для иностранных инвесторов собраны на нашей странице /rules/banking-fx.

Что остаётся неопределённым

НБГ рассмотрел два рисковых сценария. В сценарии высокой инфляции дальнейшая эскалация на Ближнем Востоке подняла бы цены на энергоносители и потребовала бы дальнейшего ужесточения. В сценарии низкой инфляции деэскалация и устойчивый рост поддержали бы лари и позволили бы быстрее нормализовать политику. Банк заявил, что при росте инфляционных ожиданий продолжит умеренно повышать ставку.

За чем следить дальше

Следующие ориентиры — оперативная оценка роста Сакстата (Geostat) за сентябрь и индекс потребительских цен за октябрь 2026 года. Следующее заседание Комитета по монетарной политике состоится 16 декабря 2026 года.

Статья подготовлена и проверена автоматически по первичным источникам, указанным на этой странице. Редактор проверяет её в течение одного рабочего дня; исправления публикуются здесь же.